Non Sông Việt Nam: Vietstock Daily 21/09: Cầu trở lại trước tín hiệu lạc quan về lạm phát?

(Vietstock) – Biểu đồ cho thấy sự tương quan cùng chiều rất lớn giữa CPI Hà Nội và CPI cả nước trong những tháng từ đầu năm 2011 đến nay.

I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 21/09/2011

Diễn biến giao dịch: VN-Index quay đầu giảm 1.58% về mức 454.37 điểm, HNX-Index giảm khá mạnh 2.14% còn 74.38 điểm, trong khi VS 100 giảm 0.9%.

Khối lượng giao dịch khớp lệnh trở lại tăng nhẹ 5% trên HOSE và 7.2% trên HNX so với phiên giao dịch đầu tuần.

Khối ngoại bán ròng gần 17 tỷ đồng trên HOSE sau phiên mua ròng nhẹ bất ngờ hôm qua, trong khi trở lại bán ròng 3.2 tỷ đồng trên HNX. Khối ngoại bán ròng mạnh nhấtVIC và HAG, nhưng tiếp tục mua ròng FPT và IJC.

Triển vọng thị trường: Thị trường đã có phiên cố gắng thoát hàng khá mạnh về cuối phiên, đặc biệt trên HNX. Nguồn cung chốt lời/thoát hàng vẫn còn khá lớn và áp lực bán hôm nay có vẻ mạnh hơn so với phiên hôm qua.

Nhóm cổ phiếu Chứng chỉ quỹ sụt giảm đến 2.49%, Chứng khoán cũng giảm hơn 2% - phản ánh tâm lý mong muốn thoát hàng của thị trường; trong khi Xây dựng sụt đến 2.4%. Bất động sản đi ngược khi vẫn có phiên tăng nhẹ nhờ các cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa trên HOSE tăng giá.

Những người mua vào hôm qua khi đánh cược với thông tin CPI tháng 9 (dù mức độ chấp nhận rủi ro khá thấp thể hiện qua hành động khá dè dặt) đang gặp thuận lợi khi CPI tháng 9 tại Hà Nội được công bố chỉ tăng 0.2% so với tháng 8. Điểm đáng lưu ý là thông tin này được công bố ưu tiên cho một số nơi khá trễ, vào đầu giờ chiều thay vì trong giờ giao dịch như trước đây.

CPI tháng 9 tại một thành phố lớn khác là TPHCM sẽ được công bố trong nay mai. Thời gian gần đây, CPI ở TPHCM có xu hướng tăng thấp hơn so với Hà Nội nhờ các chương trình bình ổn giá thực phẩm và kiểm soát giá khá hiệu quả.

Với mức độ tương quan khá lớn giữa CPI hàng tháng của Hà Nội và cả nước, cộng với khẳng định từ Bộ Tài chính là sẽ không tăng thêm giá xăng dầu trong năm nay, kỳ vọng lạm phát giảm mạnh đang dần trở thành hiện thực. Xem thêm bình luận của chúng tôi ở phần dưới đây.

Một phiên tăng điểm cộng với khối lượng khớp lệnh tăng đáng kể vào ngày mai sẽ khẳng định bên mua đã trở lại thị trường, và hấp thụ được lượng bán mong muốn chốt lời/thoát hàng, giúp gia cố thêm mặt bằng giá mới.

Nếu với những tin tức tích cực mà thị trường vẫn giằng co, thì có thể hiểu mức độ chấp nhận rủi ro đang ở mức thấp và xu hướng rung lắc sẽ còn tiếp tục đến khi thông tin xu hướng CPI cả nước trở nên sáng tỏ.

Lạm phát tháng 9/2011: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2011 tại Hà Nội được công bố chỉ tăng 0.2% so với tháng 8, giảm tốc đáng kể so mức tăng trong các tháng từ đầu năm đến nay.

Điểm đáng ghi nhận là ảnh hưởng tích cực của nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống với mức giảm đột ngột 0.02% so với mức tăng gần 1.9% trong tháng trước. Cụ thể, trong tháng 9 này, CPI nhóm hàng thực phẩm giảm 0.34%, CPI nhóm lương thực giảm 0.26%, trong khi CPI nhóm ăn uống ngoài gia đình tăng 1.02%.

Ngoài ra, việc giảm giá bán lẻ xăng dầu cũng có tác động tích cực kéo giảm chỉ số giá tiêu dùng các nhóm giao thông và nhóm nhà ở, điện, nước, chất đốt và vật liệu xây dựng lần lượt là 0.56% và 0.01%.

Trong khi đó, CPI nhóm giáo dục và nhóm may mặc, mũ nón, giày dép tăng lần lượt 0.98% và 0.91% do sức cầu trong mùa tựu trường tháng 9. Nhóm văn hóa, giải trí và du lịch cũng có đà tăng 0.93% trong dịp nghỉ lễ Quốc khánh.

Như vậy, sự hãm phanh mạnh mẽ của nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống đã kéo giảm đáng kể chỉ số giá tiêu dùng chung của Hà Nội trong tháng này.

Biểu đồ bên dưới cho thấy sự tương quan cùng chiều rất lớn giữa CPI Hà Nội và CPI cả nước trong những tháng từ đầu năm 2011 đến nay. Hoàn toàn có thể hy vọng rằng CPI cả nước tháng 9/2011 so với tháng trước sẽ tăng dưới con số 0.5%.

Giá xăng dầu chưa tăng thêm trong năm nay: Đây là lời khẳng định ”như đinh đóng cột” của Bộ trưởng Bộ Tài chính Vương Đình Huệ vào hôm nay. Ngoài ra, Bộ trưởng Huệ cũng nhấn mạnh rằng sẽ áp dụng các biện pháp bình ổn và trong trường hợp cần thiết, giá xăng dầu sẽ được bù lỗ.

Với hàng loạt yêu cầu tăng giá gần đây của ngành điện, hàng không, bệnh viện..., việc tiếp tục tăng giá xăng dầu sẽ tạo áp lực cực lớn lên lạm phát trong những tháng đầu năm 2012.

Nỗ lực bình ổn giá xăng dầu từ đây đến cuối năm là động thái ảnh hưởng tích cực đến lạm phát kỳ vọng.

Như vậy, với đà giảm tốc khá mạnh mẽ của chỉ số giá tiêu dùng trong những tháng gần đây, lạm phát những tháng cuối năm 2011 sẽ khó có những biến động quá tiêu cực.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Tiếp tục rung lắc mạnh. Đường internal trendline kháng cự trung hạn đang tạo nên một sức ép rất lớn đối với VN-Index trong những phiên gần đây. Ngưỡng này từng báo hiệu chính xác sự đảo chiều của chỉ số vào tháng 03/2011 và tháng 05/2011 nên độ tin cậy là khá cao.

Vì vậy, chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục có hiện tượng rung lắc mạnh trong những phiên sắp tới do sự hội tụ mạnh của những yếu tố hỗ trợ (SMA 100, SMA300...) và những ngưỡng kháng cự (internal trendline, đỉnh cũ...).

Thanh khoản vẫn tiếp tục suy giảm và nếu quá trình này vẫn tiếp tục trong các phiên sắp tới thì khả năng giảm điểm mạnh là rất lớn.

Khả năng tăng điểm vẫn có thể xảy ra nếu như các đường MA dài hạn (SMA 100, SMA300..) không bị phá vỡ trong những phiên tới và khối lượng giao dịch duy trì trên mức 45 triệu đơn vị/phiên.

HNX-Index – Khối lượng duy trì mức trung bình. Khối lượng tiếp tục duy trì ở mức trung bình trong các phiên giao dịch gần đây. Giới phân tích đang e ngại về việc suy giảm khối lượng quá nhanh trên thị trường này, vì sự mất ổn định trong thanh khoản có thể làm cho đà tăng trở lại thiếu tính bền vững.

Những phiên giao dịch sắp tới sẽ rất quan trọng vì đường trendline ngắn hạn và SMA100 (tương đương vùng 73 – 74 điểm) sẽ được test đồng thời. Nếu như cả hai ngưỡng chống đỡ này cùng bị breakout thì sẽ dẫn đến một chu kỳ điều chỉnh mới trong ngắn hạn.

Chúng tôi vẫn cho rằng vùng 73 – 74 điểm sẽ trụ vững nếu như khối lượng cải thiện trở lại.

VIETSTOCK INDEX

VS 100: Sự tăng trưởng mạnh trở lại (+1.65%) của chỉ số này cho thấy khả năng thành công của Double Bottom vẫn còn và mục tiêu 75 – 80 điểm là hoàn toàn có thể đạt được nếu như không xuất hiện thêm những phiên thrust down trong vài ngày tới.

Dạng mẫu hình gần như piercing line cũng cho thấy động lực tăng trưởng hiện tại là khá mạnh vì mức tăng của VS 100 mạnh hơn cả những chỉ số thị trường (VN-Index,HNX-Index).

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 19/09/2011, VS-A/D HOSE đạt mức 2.6, tức số mã tăng giá bằng 2.6 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 5.55, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá chỉ bằng 5.55 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 1.69 lần và VS-U/D HNX bằng 4.9 lần. Chỉ số VS-Arms VN duy trì ở mức 0.39.

Những tín hiệu này cho thấy có khả năng trong vài phiên tới thị trường sẽ tăng trưởng nhưng có thể phân hóa mạnh.

II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT GIÁ VÀNG

Vàng: Có thể phục hồi nhẹ trong vài phiên tới. MACD Histogram sau khi đạt mức gần như thấp nhất trong vòng 6 tháng. Điều này khiến cho khả năng suy giảm tiếp tục của giá vàng không quá lớn.

Mặt khác, những cây nến giảm điểm trong những phiên gần đây không thực sự lớn và khá sít nhau nên giúp cho xu hướng giảm không quá mạnh như giai đoạn ban đầu.

Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm là đường trendline chống đỡ (tương đương vùng 1,710 – 1,730 USD/oz) sẽ hỗ trợ mạnh cho giá nếu như giá điều chỉnh thêm 3 – 5 phiên nữa.